今天分享的是：亚朵：本土中高端酒店NO.1，打造“住宿+零售”高成长新范式

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亚朵集团核心业务发展总结

亚朵作为国内中高端酒店的领军企业，自2013年成立以来，凭借差异化定位与创新经营模式脱颖而出，构建了“住宿+零售”双轮驱动的高成长新范式。

在酒店业务领域，亚朵精准卡位中高端市场，避开了经济型与高端领域的激烈竞争。其以“峰终理论”为核心构筑服务体系，细化客人入住的17个触点，打造标准化与个性化兼具的服务产品，实现消费者高复购与加盟商高复投。截至2024年9月底，公司拥有1533家酒店、175199间客房和超8300万注册会员。2019-2023年，门店数量与客房量CAGR分别达30.3%和29.5%，2024年全年开店指引上修至450家。加盟模式是其扩张核心，加盟客房占比高达97%，有效增强抗周期能力。同时，公司持续丰富品牌矩阵，涵盖中高端、高端及中端多个细分领域，2024年新推出高端品牌萨和酒店，进一步完善布局。

零售业务是亚朵的第二增长曲线。公司从场景零售起步，后聚焦深睡定位，打造出枕头、被子等爆款产品，在电商平台表现亮眼。2023年零售收入达9.7亿元，占总营收21%，2024年占比预计提升至29%。2020-2024年零售GMV CAGR预计达110%-130%，未来有望持续扩容。通过打通住宿与零售会员体系，实现积分权益互通，进一步挖掘用户价值。

财务表现方面，亚朵增长势头强劲。2023年实现收入46.7亿元、经调整净利润9.0亿元，2019-2023年CAGR表现优异。2024年前三季度收入与经调整业绩分别同比增长63.4%和42.9%。展望未来，预计2024-2026年门店CAGR达25%-30%，酒店经调净利率有望提升至20%-22%，零售收入保持高速增长。

国际对比来看，国内中高端酒店占比及品牌集中度仍有较大提升空间，亚朵作为细分赛道龙头，有望持续受益于行业结构升级与集中化趋势，凭借其独特的经营模式与强劲的成长动能，巩固市场领先地位。

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