张家界旗下那个连年巨亏、经债务重整的大庸古城，7月要焕新复业了。

6月24日晚间，张家界旅游集团股份有限公司（000430，以下简称：张家界旅游）公告称，大庸古城项目已于2025年12月31日与公司及湖南电广传媒股份有限公司、芒果超媒股份有限公司共同投资设立的合资公司“张家界芒果文旅有限公司”签署《大庸古城运营合作协议》。根据协议约定，该合资公司将负责大庸古城项目的提质改造与联合运营，计划于2026年7月10日正式迎客。

张家界旅游表示，本次大庸古城项目开业运营，有利于进一步丰富公司文旅产品体系，拓展增量收入来源，增强综合竞争实力，并与现有业务形成良好协同效应，提升公司品牌影响力和市场占有率。但同时提到，项目开业后的运营过程中，可能面临宏观经济波动、行业竞争加剧、游客消费偏好变化等不确定性因素影响，实际经营成果可能与预期存在一定差异。公司将密切跟踪项目运营动态，持续优化经营管理策略。

张家界古称大庸，是古庸国所在地，自古以来为大西南门户，商埠云集。大庸古城项目在当年明清鼎盛时期的南门口原址上建设，位于张家界市中心区域，以明清时期建筑风格为特色。项目斥资约24亿元建设，于2016年开工，2021年6月投入运营，总占地16.01平方米，是张家界单体投资最大的城市旅游文化项目。

但因经营问题，随着时间的推移，大庸古城日益成为张家界旅游的“包袱”。根据官方解释，因受人口流动受限等因素影响，大庸古城项目经营情况远低于预期，2021年~2024年持续亏损超10亿元，长期处在资产减值状态，并拖累张家界旅游的业绩。

张家界旅游财报显示，2023年，大庸古城实现收入520.86万元，净亏损高达近2.5亿元，亏损幅度远超收入。张家界旅游2023年全年的资产减值损失达7514.7万元，占利润总额近4成，主要因“大庸古城公司经营远低于预期，持续大额亏损，对其固定资产、投资性房地产、无形资产计提减值损失。”财报坦言：“国内古城古镇项目粗放化的扩张发展模式严重脱离市场实际，大庸古城找准合适的定位和市场发展空间是公司未来发展的关键。”

2024年~2025年，大庸古城营业收入分别为414.24 万元、501.81万元，录得净亏损分别为5.96亿元、5.55亿元。2024年8月26日，张家界旅游公告，湖南泓瑞电梯有限公司以大庸古城不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向张家界中院申请对大庸古城进行重整。同年9月，湖南省张家界市中级人民法院院裁定受理泓瑞电梯对张家界旅游子公司大庸古城的重整申请。

2025年，张家界旅游成功引入湖南电广传媒、芒果文旅、凯撒旅游等战略投资者，新增注入资金15.86亿元，改善资本结构，增强现金流实力。各方将通过深度挖掘张家界本土文化，借助现代科技，以芒果IP味亮点，重新构建“青春大庸城”。

在上述背景下，据张家界旅游2025年年报，公司资产负债率由年初的86.12%优化至年末的54.35%。2025年末，归属于母公司股东净资产从上年同期的2.9亿元增至13.18亿元。公司全年实现营业收入4.59亿元，同比上升6.26%；录得归属于上市公司股东的净亏损5.49亿元，同比减亏5.61%。2026年一季度，张家界旅游实现归母净利润3.06亿元（含3.27亿元的债务重组收益），同比扭亏为盈，扣非净利也同比减亏了31.21%。

2026年3月，大庸古城景区官方账号“奇幻大庸城”发布第一条推文宣布启动招聘，并具体介绍称，奇幻大庸城项目以青春化、奇幻感、强体验为核心定位，深度依托芒果生态在内容创意、IP孵化、品牌运营与潮流营销的核心优势，有机融合张家界世界级自然文旅资源与本土文化底蕴，全力打造集沉浸式文化体验、潮流时尚消费、前沿科技互动于一体的文商旅融合新地标。

南都记者留意到，“奇幻大庸城”最新一期推文透露，焕新复业的大庸古城，将用芒果影视综IP与青年创意，打造可沉浸、可互动、可分享的年轻化游玩体验——“好六街”。区别于仿古建筑千篇一律的“青砖灰瓦”，大庸古城将大胆突破古城审美边界，并将呈现非遗手工艺等传统文化。此外，复业伊始，芒果爆款综艺《歌手2026》与《乘风2026》中的实力唱将、人气姐姐也将亲临现场。

采写：南都N视频记者 傅晓羚